刚刚，又一家国货好意思妆的港股上市苦求暗暗“过期”了。

据港交所官网信息，广东丸好意思生物手艺股份有限公司（下称“丸好意思生物”）于2025年12月11日递交的港股招股书，在满6个月后，至当天（6月11日）谨慎宣告失效。

至此，2025年那一波集体冲刺港股的好意思妆公司：若羽臣、天赐材料、珀莱雅、当然堂、华恒生物、丸好意思生物，已沿路履历了首轮招股书失效。

转头丸好意思生物冲刺港股之路。

2025年11月11日，这家以“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的告白语深入东说念主心的好意思妆公司，在A股上市六年后短暂晓谕：诡计赴港上市，脱手“A+H”双重上市。

公告称，此举意在增强成本实力与境外融资智商，加快国际化策略落地。

关于丸好意思生物的这一决定，彼时，阛阓其实并不感到奇怪，因为在丸好意思生物之前，早已有珀莱雅于2025年10月30日脱手“A+H”双重上市。

一个月后的12月11日，丸好意思生物谨慎向港交所递表，高盛与中信证券担任联席保荐东说念主。

但是，尔后六个月内，丸好意思生物上市程度一直未见本色性推崇，直至当天（6月11日），其招股书宣告失效。

图源：港交所官网

好意思妆产业圈了解到，港股IPO经过期常包括递表、聆讯、路演、招股、公开荒售成果、黑市往复及挂牌上市等法子。若企业在递交上市苦求后六个月内未能完成聆讯或上市，苦求将自动失效。失效后，企业只需在三个月内补充最新财务数据及贵府，便可再行激活经过。

换言之，丸好意思生物的港股之路仅仅暂时按下暂停键。

值得存眷的是，2026年6月5日，证监会在其境外刊行上市备案补充材料条目中，对丸好意思生物忽视了多项具体问询。

领先，证监会条目丸好意思生物证明其境外子公司所触及的境外投资监管步伐的执行履行情况，包括是否已完成发改部门的境外投资技俩备案、商务部门的境外投资备案等忖度步伐，并强调忖度法子不成偏废。

其次，证监会还条目丸好意思生物补充证明其境外子公司所触及的外汇处置监管步伐的具体践诺细节，包括是否已按法式办理境外平直投资外汇登记，以及资金汇出过程中的合规情况。

好意思妆产业圈预防到，为止招股书失效，滚球app2026世界杯中国官网下载丸好意思生物方面尚未对此作念出公开回复。

值得存眷的是，丸好意思生物在向港交所递交上市苦求的前一个月，先收到了来自广东证监局的一份行政监管措施决定书。

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该决定书认定，丸好意思生物存在两方面的违纪情形：一是财务核算不表率，触及收入证据、在建工程转固、司帐科目列报等多个法子存在问题；二是召募资金的处置、使用及信息败露不表率，具体包括募投资金与非募投技俩资金混用、募投技俩脱期未实时败露、搭理收益忖度信息败露不齐备。

针对上述问题，广东证监局对丸好意思生物收受责令改正的监管措施，并对公司董事长孙怀庆、财务总监王开慧、董事会书记程迪分辩出具警示函。同期，条目丸好意思生物在收到决定书后30日内报送整改剖判及里面问责情况。

2025年11月29日，丸好意思生物发布公告，败露忖度整改情况，称忖度问题已落实整改完成，并将抓续表率践诺。公告还涌现，该公司已对忖度主要包袱东说念主作出严肃处理，并责令触及该事项的其他忖度东说念主员真切检查、厚爱反念念。

此外，针对收集流传的“虚增收入”“财务作秀”等说法，丸好意思生物则公开复兴称，忖度内容与事实严重不符。丸好意思生物默示，星空体育app2026世界杯官方下载这次监管措施“系隐微的处理措施”，咫尺已向忖度平台举报伪善信息，并保留根究法律包袱的权益。

另从功绩来看，据财报涌现，2025年丸好意思生物已矣商业收入34.59亿元，同比增长16.48%；归母净利润为2.47亿元，同比大幅下滑27.63%，盈利水平赫然回落，呈现出增收不增利的近况。

这一场合的压根原因在于营销插足的抓续攀升。2025年，丸好意思生物销售用度高达20.57亿元，同比增长25.8%，增速远超营收增幅。销售用度率已面对60%，意味着每100元营收中，有近60元用于营销推行。

分品牌来看，2023年至2025年，丸好意思品牌营收分辩为15.60亿元、20.55亿元、25.47亿元，同比增长11.63%、31.69%、23.94%。

恋火品牌同期营收分辩为6.43亿元、9.05亿元、9.06亿元，同比增长125.14%、40.72%、0.11%，增速赫然放缓。

值得存眷的是，丸好意思与恋火亦然丸好意思生物旗下仅有的两个主力品牌。客岁，丸好意思生物旗下公共护肤品牌春纪线上渠说念已全面关闭，对此，好意思妆产业圈曾第一时辰进行过报说念。（详见：独家｜春纪线上渠说念全面关闭！）

横向对比国货好意思妆上市公司，丸好意思生物与珀莱雅、上好意思、上海家化、贝泰妮等不少企业比较，在品牌布局上显得较为薄弱，尚未造成实在好奇上的多品牌矩阵。

值得存眷的是，丸好意思生物IPO失效并非孤例。

据好意思妆产业圈梳理，自2025年起，已有若羽臣、天赐材料、当然堂、珀莱雅、丸好意思生物、华恒生物6家好意思妆公司，履历了首轮港股IPO失效。

本轮集体IPO失效并非巧合，背后是多重现实要素的类似。

一方面，境表里监管机构抓续收紧IPO审核模范。不管是港交所关于业务架构、抓续办法智商的核查，一经国内证监会针对境外上市备案、境外钞票、外汇处置、财务合规等方面的条目，标准均趋于严格。

另一方面，港股投资者结构与A股存在显耀互异。国际成本更敬重企业的中枢手艺壁垒、长期增长后劲以及全球化运营智商，而大齐国货好意思妆企业高度依赖国内阛阓，外洋布局尚处于低级阶段，难以向成本阛阓刻画出具备饱和眩惑力的全球化发展叙事。

香颂成本践诺董事沈萌分析以为，“多家好意思妆企业港股IPO苦求失效，未必与合规性问题平直忖度，更多响应出这些企业对港股投资者而言短缺饱和眩惑力。”

同期，针对上述6家企业中冲刺“A+H”形貌的参与者，沈萌进一步对A股与港股作出了简易对比。

他默示，A股苦求上市虽难度不小，但更多体当今审核周期较长。一朝排上队，后续激动相对顺畅，因为无需过多担忧刊行风险。而港股则恰恰相背：上市苦求自己并不难，但能否凯旋刊行并以梦想价钱完成融资，则对企业天赋忽视更高条目——必须具备饱和眩惑力，才略取得投资者存眷。

值得存眷的是，上述图表中的除丸好意思生物以外的5家企业，均在IPO失效后马上再行递交了招股书。也因此，丸好意思生物简略率也会跟进，再行递表。

六家好意思妆企业冲刺港股全过期星空体育APP，是碰巧更是势必。国际化不是说说辛勤，港股用失效投出了千里默的一票。